La Comisión Nacional del Mercado de Valores (“CNMV”) ha publicado la Guía Técnica 1/2026 sobre el control interno en la gestión de vehículos cerrados (la “Guía Técnica”) de 30 de septiembre de 2026 en la que recoge buenas prácticas y criterios relacionados con la estructura organizativa de las sociedades gestoras de vehículos cerrados; el establecimiento de políticas y procedimientos internos y control interno y la identificación -y gestión- de los conflictos de intereses, configurándose como un estándar de “comply or explain” de forma que las entidades que se aparten de estos criterios deberán ser capaces de, por un lado, acreditar ante la CNMV el cumplimiento de sus obligaciones normativas y, por otro, explicar los motivos por los que se apartan de los criterios recogidos en la Guía Técnica.
La publicación de la Guía Técnica responde al notable incremento del número de gestoras que gestionan vehículos cerrados, a la mayor variedad de estrategias de inversión empleadas y a la extensión de su comercialización a inversores minoristas, lo que ha intensificado la labor supervisora de la CNMV sobre este sector. La Guía Técnica no incluye recomendaciones sobre política retributiva, al encontrarse ya reguladas en las Directrices de ESMA.
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